东方时尚“失火”，殃及华能信托

一人偾事，众人受累。此前顶风作案减持套现的东方时尚实控人徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批捕，这也使得该公司股票一字跌停。在此背景下，华能信托等高价接盘徐雄股份的公司首当其冲。

“驾校第一股”东方时尚近期麻烦缠身。

9月18日，或受累于实控人徐雄被批捕，东方时尚开盘跌停。业内普遍认为，该次事件或与两年前的“叶飞案”有关。

不过东方时尚方面则是火速与徐雄撇清关系，相关职位被免的同时，代为履行董事长职责的闫文辉公开表示，被捕系徐雄是个人原因，与公司无关。

而股价跌停之下，令一众投资者苦不堪言。从徐雄近几年动作来看，通过各种方式减持套现已是司空见惯。二级市场之外，包括华能信托在内的三家公司自2019年至2021年，受让了徐雄转让的股份，且转让价格均处于高位。

资金疯狂出逃之下，这几家公司无疑是最为受伤。

祸延华能信托

9月18日，东方时尚一字跌停，报5.46元/股。

引发资金疯狂出逃的元凶是或与一则实控人被批捕的消息有关。9月17日，东方时尚公告，董事、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪被批准逮捕。

基于此，徐雄的相关职位被免。与此同时，东方时尚董事、总经理闫文辉火速补位，代为履行董事长职责。

一石激起千层浪，沸沸扬扬之际有市场观点指出，徐雄此次的批捕或与2021年5月的“叶飞案”有关，在该事件中，东方时尚被指进行了“市值管理”，有操纵股价之嫌。不过，彼时东方时尚专门公告进行辟谣，公司与“市值管理”无关，也未接触“叶飞”及相关公司。

闫文辉则称，被捕系徐雄是个人原因，与公司无关。

而原掌舵人被捕引发的跌停祸延至华能信托。根据东方时尚半年报，截至今年6月末，华能信托旗下的元和1号集合资金信托计划以5136万股位居上市公司第二大流通股东之位，持股比例为7.13%。

探本溯源，二者发生交集是在2020年7月。根据当时的公告，徐雄掌舵下的东方时尚投资与华能信托签署了《股份转让协议》，内容显示，东方时尚投资通过协议转让方式出让东方时尚投资持有的东方时尚4280万股，转让价格为18.23元/股，涉及金额为7.8亿元。

次年6月份，东方时尚进行2020年年度的权益分派，每股转增股份0.2股。由此，截至当年6月末，华能新国旗下的产品持有东方时尚的股份数量增至5136万股，此后其持股数量并未发生变化。

与此同时，华能信托也拿到了入股以来的唯一一次分红。根据当时10转派0.85元的方案，其拿到的分红为363.8万元。

也就是说，即便是算上分红，以及通过东方时尚公积金转增股本拿到了856万股的股份摊平了成本，华能信托依旧处于巨亏中。以今日该上市公司的股价5.46元/股来计算，华能信托的持仓市值为2.8亿元。

需要注意的是，根据二者当时的协议，东方时尚投资和徐雄同意向华能信托的投资收益提供相关约定的差额补足承诺。据悉，此前在2021年1月份，东方时尚投资将1700万股质押给华能信托。

当下，一手促成股权转让事项的徐雄身陷囹圄，这或对华能信托的这笔投资产生影响。

累及诸多接盘者

遭受此次无妄之灾的并不止华能信托一家。

从徐雄近几年的动向来看，不是在套现，就是在套现的路上。通过二级市场减持之外，徐雄还多次将手中的股份进行转让。

华能信托之外，以7312万股的持股数量位居东方时尚二股东之位的新余润芳投资管理中心(有限合伙）、以及持股数量为3528万股的第五大股东北京大兴投资集团有限公司亦是徐雄的接盘者。

具体来看，2019年12月东方时尚公告，新余润芳投资管理中心（有限合伙）与东方时尚投资签署了《股份转让协议》，前者以协议转让的方式受让东方时尚投资持有的6093万股，持股比例为10.36%。当时的转让价格为16.41元/股，涉及金额将近10亿元。

同样，该合伙企业在2021年拿到了518万元的分红，同时持股比例增至7311.6万股。在2020年，东方时尚也进行了分红，根据上市公司10派2元的方案，新余润芳拿到的分红为1218.6万元。

值得一提的是，新余润芳背后是北京汽车集团。

企查查显示，该合伙企业的出资方主要有两位，即北京安鹏中融汽车新零售科技、北京汽车集团产业投资有限公司，持有份额分别为54.9451%、44.955%。前者的股东有两位，即北京汽车集团有限公司、北京福田汽车，前者持有北京福田40%的股份。

2020年，徐雄也如法炮制的向北京大兴投资集团转让了2940万股，转让价格为20.47元/股，涉及金额6.01亿元。

次年进行分红派送时，北京大兴投资集团拿到了250万元的分红，同时持股数量增至3528万股。

当下，16.41元/股、20.47元/股的转让价格相比较当前股价5.46元/股，已分别下跌200%、275%。

算上分红，以及从东方时尚拿到的权益分派的股份，新余润芳以及北京大兴投资集团仍旧处于巨亏中。

“驾校第一股”的漫漫跌途

如今的东方时尚江河日下，早已不复往日的辉煌。

而在2016年时，东方时尚登陆资本市场，成为A股首家驾校行业上市公司。当时的东方时尚可谓是春风得意，上市之初就拿下了9个涨停板，成为资金趋之若鹜的对象。在此背景下，掌舵人徐雄的身价也一路水涨船高，最高冲至百亿元。

不过与股价的高歌猛进形成鲜明对比的是，业绩在上市的同年就出现变脸，2016年营收净利双位数下滑。

到2022年，甚至出现亏损。数据显示，去年东方时尚实现营收10亿元，同比下滑16.55%；同期应对的归母净利润为-4318.34万元，同比变动-128.35%。到2023年，东方时尚业绩依旧没有好转，营收为5.01亿元，同比下滑1.37%；归母净利润为471.41万元，其扣非净利润为-118.44万元。

从营收板块来看，根据上市公司2022年年报，共计有7个，其中驾驶培训是营收支柱，2022年录得收入7.8亿元；飞行培训紧随其后，实现收入约1.5亿元。此外，销售商品、代理服务、租赁服务、餐饮住宿以及其他收入对营收贡献较小。

值得一提的是，东方时尚所处的驾驶培训行业当前正处于下行期。根据智研咨询数据显示,2016-2021年中国驾驶培训人次及增速一直处于下行态势,2021年中国驾驶培训人次约为2399.03万人次,同比下降2.2%。

同时，从政策层面来看，国家交通运输部曾多次修改《机动车驾驶员培训管理规定》，鼓励和倡导各地区交管部门建立完善的驾驶理论培训互联网平台，基于此，有部分地区已建立起相关机制，并将其纳入“新基建”项目。这或对东方时尚的业绩造成冲击。

经营业绩的大幅度下滑，也让资本市场对东方时尚的态度逐渐冷却。Choice数据显示，2021年至今，其股价变动幅度为-66.15%（前复权）。

责任编辑 |  陈斌